公司是一家拥有完整的研发、纺丝、织造、染整及销售一体的锦纶织造企业，能 够研发、生产环保健康、户外运动、特种防护等三大系列、多种高档功能性锦纶面料， 是国内少数能够生产高档尼龙 66-DTY 产品的“国家火炬计划重点高新技术企业”。

1.1公司发展历程

公司 2001 年 2 月成立，总部位于浙江嘉兴，前身为台华特种纺织（嘉兴）有限 公司。 2007 年 5 月公司吸收合并台华织造，12 月台华纺织收购高新染整。2010 年 12 月，收购福华织造。 2011 年 6 月，台华纺织收购嘉华尼龙，完成集锦纶长丝、纺织、染色及后整理 为一体的全产业链布局。同年 9 月，公司整体变更为股份有限公司，公司名称变更为 浙江台华新材料股份有限公司。 2017 年 9 月，公司在上海证券交易所主板上市。 2018 年 10 月，年后整理加工 3450 万米高档特种功能性面料扩建项目投产。 2019 年，年染色 8000 万米高档差别化功能性锦纶面料扩建项目、年产 7600 万 米高档锦纶坯布面料项目先后投产，同年，公司智能化年产 12 万吨高性能环保锦纶 纤维项目开工建设。

(资料图)

2020 年，公司先后出资设立嘉华再生、福华防护、台华防护孙公司。 2021 年，公司先后出资设立台华新材（江苏）、嘉华再生尼龙、嘉华特种尼龙， 当年年底，公司智能化年产 12 万吨高性能环保锦纶纤维项目基本全部投产。 2022 年 1 月，绿色多功能锦纶新材料一体化项目开工，一期建设年产 10 万吨 再生差别化锦纶丝项目和 6 万吨 PA66 差别化锦纶丝项目，23 年部分项目逐步投产。 目前，公司专注于尼龙 6、尼龙 66、尼龙环保再生系列等产品的研发和生产，能 够为全球客户定制、开发环保健康、户外运动、特种防护等多系列高档功能性面料， 已成为国内功能性面料领域的龙头企业。

1.2股权结构集中、稳定

公司股权较为集中、结构稳定。实际控制人为施清岛，现任公司董事长，直接持 有公司 6.47%的股份；实控人与其姐施秀幼、其妻冯建英通过直接或间接持股方式合 计持有公司 53.25%。公司总经理、董事沈卫峰通过嘉兴华南投资间接持股 14.36%， 沈卫平通过华秀投资间接持股 4.23%，二人为兄弟关系。 管理团队行业经验丰富，激励机制完善。公司主要高管从事锦纶纺织行业多年且 保持稳定，生产和管理经验丰富，具有良好的专业判断能力和市场洞察力。20 年公 司向实控人施清岛定向增发 3 亿元。21 年公司推出股权激励，覆盖公司董事、副总 经理、财务总监及 105 名核心骨干，绑定核心员工与公司利益，进一步保障公司团队 积极、稳定。

1.3聚焦尼龙民用丝系列产品

公司专注于尼龙 6、尼龙 66 及尼龙环保再生系列产品的研发和生产，是国内少 数的能够生产高档尼龙 66、再生尼龙纱线且集锦纶纺丝、织造、染色及后整理全产 业链化纤纺织企业，在生产能力、生产工艺、设备先进性、技术水平、新产品开发能 力等方面，均处于锦纶纺织行业前列，能够为全球客户定制、开发环保健康、户外运 动、特种防护等多系列高档功能性面料。 目前公司主要产品为锦纶长丝、坯布和功能性成品面料，有浙江嘉兴、江苏淮安、 江苏苏州三个生产基地。

浙江嘉兴基地是现有产能的主要承载地，位于江、浙、沪城市群之中心位置—浙 江省嘉兴市王店经济开发区，拥有化纤、纺织、染整三大事业部。嘉兴和苏州基地共 有年产锦纶长丝 18.5 万吨、坯布织造 5.6 亿米、染色 1.6 亿米、后整理 8000 万米的 产能规模，化纤事业部主要生产锦纶 6&66FDY、ATY、DTY 等产品。 江苏淮安基地主要建设“绿色多功能锦纶新材料一体化项目”，一期建设年产 10 万吨再生差别化锦纶丝项目和 6 万吨 PA66 差别化锦纶丝项目（PA66 差别化锦纶丝项 目规划产能为 12 万吨，第一期先行建设 6 万吨），项目一期从 2022 年初开始建设， 已于 2023 年 4 月开始试生产，公司预计 2024 年上半年产能全部释放，届时公司将拥 有年产 34.5 万吨锦纶长丝能力。

1.4业绩规模整体持续增长

近十年来，公司业绩规模整体持续增长，营收规模从 13 年 18.5 亿元增长至 22 年的 40.1 亿元，年均复合增速为 9.0%；跟随营收趋势，公司盈利能力亦整体向上， 归母净利润从 13 年的 1.16 亿元增长至 22 年的 2.69 亿元，年均复合增速为 9.8%。 不过行业需求波动对公司盈利影响较大，19-20 年公司归母净利润连续下行，主 要是 19 年贸易摩擦下外需下滑且内需走弱，20 年疫情冲击又至；不过 21 年盈利随 内需和出口市场快速复苏；22 年内需收缩、供给冲击下利润有所下滑，公司加速转向 高端化、差异化发展，后续盈利能力有望持续提升。从营收结构来看，随着 12 万吨高性能环保锦纶纤维项目投产，锦纶长丝占据了 营收较多份额，22 年锦纶长丝营收占比达 52%，后续随着年产 10 万吨再生差别化锦 纶丝项目和 6 万吨 PA66 差别化锦纶丝项目落地，锦纶长丝营收占比将进一步提升。

公司盈利能力随行业需求变化波动较大，ROE 和净利率二者水平相近，中枢水平 均在 10%附近；近十年期间费用率中枢在 12%的水平，但结构上优化明显，近五年研 发费用的提升带动管理费率走高，而销售费率和财务费率整体则明显下行。公司综合毛利率稳定在 20%以上。近年来锦纶长丝毛利率持续提升，从 13 年的 8.6%提升至 22 年的 19.1%，主要受益于公司卓有成效的长丝差异化战略；而面料毛 利率表现相对较差，从 17 年的 35.7%下滑至 22 年的 23.6%，毛利率水平有望随需求 改善。

户外运动、消费升级拉动尼龙需求提升，尤其尼龙 66 切片的原料己二腈国产化 突破，有望打开尼龙 66 的应用空间。公司作为切片下游民用丝企业有望充分受益。 不过，民用尼龙 66 切片的壁垒相对较高，国产企业突破仍需不断突破工艺。

2.1.尼龙6、66市场空间广阔

尼龙（PA），是由二元酸和二元胺缩聚而成的聚酰胺材料，用作纺丝纤维的称为 锦纶，与涤纶（聚酯纤维），腈纶（聚丙烯腈纤维），氨纶（聚氨酯弹性纤维），维纶 （聚乙烯醇缩甲醛纤维）合成为五大合成纤维。广义上，锦纶与尼龙的概念基本等同。 尼龙纤维相较于其他合成纤维突出的特点是强度高、耐磨、耐温、耐久性好。根据二元酸与二元环不同，尼龙细分不同种类，尼龙 6 和尼龙 66 为绝对的主导 品种，二者市场占比在 90%以上，其中尼龙 6 目前应用最为广泛。

尼龙 6 由己内酰胺单体缩聚而成，工业上称为 PA6，具有韧性好、耐磨力强、耐 油、耐热等特点，且有较高的机械强度和较好的加工性能，可用作工程塑料。不过， 尼龙 6 还是纤维制品居多，不但韧性好，还有优异的着色能力和松软的触感，民用丝 用作来制造丝袜、内衣、衬衣等纺服产品，工业丝主要用来生产轮胎帘子布。尼龙 66，由己二酸与己二胺缩聚而成，即 PA66，具有较好的耐高冲击性、弹性、 韧性，尺寸稳定性，且耐腐蚀、耐磨、自润性佳，是尼龙中的“高端”产品。

相较于尼龙 6，尼龙 66 的原子排列规整度更高，具有更高的结晶度和熔点，多 用作工程塑料、工业丝，用于汽车、机械工业、帘子布等场景；尼龙 66 民用丝拥有 较好的弹性和耐磨性，更适用于户外运动、瑜伽服等产品；其手感更滑腻轻软，且因 结晶紧密而有防羽功能，适合制造高档服装面料，尤其适用于羽绒服、羽绒被等。中国是尼龙 6 最大的消费市场，根据中国化信数据，2020 年全球尼龙 6 的消 费量约 600 万吨，中国尼龙 6 的消费量占比在六成以上。

2021 年中国尼龙 6 的消 费规模在 400 万吨水平，产量近 370 万吨，供需相对平衡。 尼龙 66 的消费量仅为尼龙 6 的 15%，2021 年中国市场尼龙 6 的消费量近 60 万 吨，产量水平尚不足 40 万吨，仍有较高的进口依赖。根据《生物基生态》的数据， 尼龙 66 的全球市场需求量约 200 多万吨，中国市场占比不足三成。目前尼龙 66 市场尚小，但未来随着汽车轻量化等领域对工程塑料的需求提升， 以及健康意识、消费升级推动人们对于运动鞋服、高端面料的需求提升，尼龙 66 市 场规模有望持续较快地成长。

2.2.尼龙66受益原料国产化

1935 年，美国杜邦公司率先合成了尼龙 66，1943 年德国法本公司（拜耳、巴 斯夫、赫斯特公司前身）率先用己内酰胺合成了尼龙 6，开启尼龙产业工业化进程。 1）PA6 已结构性过剩，而 PA66 仍受限外资 经过近 80 年的发展，尼龙产业化已取得长足进展，PA6 产品的商业化走在最前 列，根据王佳臻《国内尼龙 6、尼龙 66 产业的发展现状》的数据，2018 年全球 PA6 的总产能已达 875 万吨，生产商达 120 余家，主要产能在巴斯夫、台湾力鹏等企业， 前十大生产商的总产能为约 301 万吨。再者是 PA66 的商业化，2018 年全球 PA66 的总产能为已达 282 万，全球产能集中在英威达、杜邦、奥升德等 20 家企业。

中国尼龙产业始于 60 年代但前期进展不顺，直到 80 年代产业化才逐渐步入正 轨。80 年代神马集团从日本旭化成公司引进 2 万吨尼龙 66 帘子布生产装置，90 年 代中石化与帝斯曼合资的 PA6 原料己内酰胺生产装置投产，随后国内尼龙产能持续 扩大，产业链不断延伸。PA6 及其原料己内酰胺率先突破外企垄断实现了国产化，产能快速提升，根据华 经产业研究院数据，2021 年我国己内酰胺和 PA6 产能分别达 539 万吨和 572 万吨， 中国已成为全球最大的尼龙 6 生产国。PA6 已逐渐表现出结构性过剩的风险，低端 产品过剩而高端产品仍相对紧张、依赖进口。

PA66 发展相对较缓，根据中国化工报数据，截至 2021 年我国 PA66 切片产能 仅 70 余万吨，约为 PA6 产能的十分之一，究其原因是 PA66 生产技术门槛较高，尤 其是尼龙 66 原料己二腈国产化难度高。目前，国内 PA66 产能集中在平煤神马、英 伟达（外资）、华峰化学等少数几家企业，而己二腈则基本依赖外资。 目前，尼龙 6 结构性过剩，重点关注尼龙 66 原料国产化带来的成长机遇，以及 壁垒相对更高、原料更加稀缺的尼龙 66 民用丝。

2）己二腈及尼龙 66 国产化有望打开市场空间。由于行业技术门槛限制，全球尼龙 66 市场具有典型的寡头垄断、外资主导的特 征。根据艾帮高分子的数据，截至 2020 年全球 PA66 聚合产能约 307 万吨，集中在 英威达、奥升德、巴斯夫、神马集团、索尔维等企业。 其中英威达收购了杜邦的尼龙 66 聚合产能，杜邦只保留了尼龙 66 的改性业务， 而英威达专注前端尼龙 66 的聚合，现为全球最大的尼龙 66 聚合生产商。随着中国 尼龙 66 需求的提升，英威达积极在华扩产，2022 年 10 月新投产 40 万吨己二腈产 能，且有 20 万吨 PA66 在建产能将于 2024 年投产。

我国尼龙 66 产能较低且进口依存度居高不下， 2021 年有 35%依赖进口，且国 产尼龙 66 中英威达（上海）占据着主要份额。 自给不足主要是因为其关键原料己二腈未能实现国产化，己二腈氢化得到的己二 胺是 PA66 的重要二元胺中间体，但己二腈技术壁垒较高，为英威达、奥升德、巴斯 夫等外资寡头高度垄断，根据华经产业研究院数据，2022 年己二腈 CR3 高达 87%， 我国己二腈基本完全依赖进口。近年来，我国积极推动己二腈的国产化进程，2019 年，国家发改委将万吨级己 二腈生产装置列为鼓励类项目，近年来，国内企业积极开发丁二烯法、己二酸法以及 丙烯腈电解法等多种制备工艺助力己二腈国产化。

丁二烯氰化法由美国杜邦公司在 20 世纪 70 年代初开发，替代了原有的丁二烯 氯化氢化法，具有产品质量极好、成本低、能耗低、产量高、反应条件温和、对设备 腐蚀小等优势；缺点是流程长、原料毒性大，另外还存在催化剂回收及再生的难点。 己二酸氨化法最早在 20 世纪 60 年代末，由法国罗纳普朗克公司开发成功，该 方法较丁二烯法潜在安全风险小；但缺点是工艺路线长，成本高以及会产生较多副产 物温室气体 N2O，故近年来该方法应用逐步减少。

丙烯腈电解法最早由为孟山都研发使用，是一种基于烯腈（AN）氢化二聚为己 二腈（AND）的生产方式，与丁二烯法及己二酸法相比，该工艺最大的优势在于其反 应过程只有一步，并且具有污染小、流程短、投资少的特点。但受电力费用和原料丙 烯腈成本的制约，丙烯腈电解二聚法不适用于大规模的工业化生产。2015 年，山东 润兴化工曾采用该法生产己二腈，但试生产时爆炸，项目停滞。

日本东丽公司于 1965 年将己内酰胺法制己二胺工业化，主要用于废旧原料再生 利用，但己内酰胺制己二胺一直不具有经济性，业内关注得少，国内宁夏瑞泰采用该 工艺路线。产业化实践中，规模化生产应用最广的还是丁二烯法。2022 年 7 月，天辰齐翔 20 万吨/年己二腈装置顺利打通全流程，开车成功并产 出己二腈优级产品，打破了国外对我国己二腈的技术封锁和垄断，2023 年 2 月，尼 龙 66 装置开车成功。华峰集团打通了己二酸氨化工艺路线，目前已有 20 万吨/年的 己二腈产能；此外，北京道思克矿山装备技术有限公司开发的以甲醇及丁二烯为原料 两步法制己二腈，也通过了中国化工信息中心组织的科技成果评价。

随着核心技术突破，己二腈和尼龙 66 逐渐进入国产化时代。以华峰集团、天辰 齐翔为代表的国内业内企业纷纷部署产能，同时，以英威达为首的外资企业为占据市 场份额，也纷纷在国内布局。据我们不完全统计，我国己二腈（胺）新增产能规划逾 430 万吨，PA66 新增产 能规划逾 900 万吨，供给端限制的解除有望释放大量 PA66 需求。鉴于 PA66 民用丝 性能优于 PA6 且后续有大规模扩产，并参考化工孵化数据，我们认为 2030 年我国 PA66 需求有望提升至逾 300 万吨规模。

2.3.民用丝级尼龙66壁垒较高、突破较难

国内企业已经在尼龙 66 关键技术壁垒上取得了突破，解决了从无到有的问题， 但目前的问题是，国内企业基本只能做到注塑级，而附加值更高的尼龙 66 民用丝切 片仍有较高的壁垒。 民用丝需要纺丝级切片，对聚合物分子量及分子量分布均有着较高的要求。纺丝 用尼龙 66 需要相当高的分子量，以保证熔融后有粘度，分子量低会导致泛浆、漏头， 纤维毛丝和断头多，且拉伸断裂强度不高。但分子量过大，会因分子链间缠结作用而 使粘度急剧升高，加工性能下降，且出丝僵而硬，多毛丝、断头。分子量的有效控制是制备民用丝级尼龙 66 切片的关键因素，而相对粘度可以直 观地体现分子量大小，是尼龙 66 树脂作为民用丝原料的首要指标。民用丝级尼龙 66 分子量的使用范围一般为(15260±300)，对应的相对粘度为(2.53±0.03)。

尼龙 66 民用丝需求空间广阔，但供给紧张。PA66 民用丝具有高弹性、高耐磨 性、吸湿性好、透气、蓬松柔软、易漂洗、光泽柔和等优点, 已成为瑜伽服、西装、 内衣、户外、运动、防寒等服饰的首选纤维。根据化工孵化的数据，未来几年，PA66 民用丝切片需求有望就在 400 万吨，但是截至 2022 年产能不足 5 万吨。 公司全资子公司浙江嘉华凭借尼龙 66 民用丝行业领头羊地位，得到了供应商的 最大配合，基本保证了民用丝切片的供应量，在供给较为紧缺之际，展现了龙头优势。国内企业也在积极推进尼龙 66 民用丝切片的国产化。2022 年，神马股份 2 万 吨尼龙 66 民用丝也落地平顶山尼龙新材料开发区；2023 年近月，华峰氨纶推出了全 消光半消光民用纺丝级尼龙 66 切片。未来民用丝国产化突破后，价格有望下行，并 快速打开百万吨的市场需求空间。

在全球减碳背景下，再生尼龙 6 得到发达国家青睐，化学再生突破了物理再生的 原料端和产品品质上的诸多限制，前景向好。 尼龙为石油基化工产品，在制备过程中碳排放较重，而再生尼龙可实现“零碳” 生产，在全球碳减排的背景下，尼龙的回收再生越发受重视。 并且，每年百万吨级的废弃尼龙也带来了严重生态问题。废弃的尼龙渔网是造成 海洋生态系统塑料污染的主要因素，被称作“幽灵渔具”。据世界动物保护组织统计， 每年约有 64 万吨渔具残留在海洋中，约占所有海洋塑料废弃物的 10%。随着欧美企 业对 ESG 指标愈加重视，废弃尼龙渔网的回收再生也越发迫切。

再生尼龙已逐渐与低碳、绿色、关怀、进步、高档的标签相匹配，获得了 Prada、 Burberry、Lululemon、Adidas 等诸多品牌的青睐，国际上许多先进材料企业也在积 极布局，“意大利尼龙纱线生产商 Aquafil 研发出了的 Econyl 再生尼龙面料已获众 多国际品牌认可，东丽 2023 年 3 月也开始销售尼龙 6 化学回收纱线”，市场对再生 尼龙的青睐越来越直接表现在其相对原生尼龙的溢价上。

中国在碳减排和环保问题上积极关切，已出台诸多政策支持纺织化纤的回收处理 与再生利用，《“十四五”塑料污染治理行动方案》中进一步强调了完善塑料污染全链 条治理体系，推进部署塑料垃圾清理、回收及再生利用；与此同时，中国积极参与第五届联合国环境大会续会（UNEA-5.2），会议致力于“终结塑料污染”，旨在 2024 年 达成一项具有法律约束力的国际文书，涉及塑料制品的整个生命周期。在此背景下， 再生尼龙存在较大的商业机会。

尼龙的回收再生工艺分为物理再生和化学再生两类，我们认为尼龙的化学再生有 望打开尼龙再生产业的发展空间。 物理再生工艺局限性明显。物理再生分为初级机械再生和二级物理再生，初级机 械回收是直接将未污染的废旧尼龙直接运用于新产品的合成或成型加工；二级物理回 收还包含对废旧尼龙的分离及纯化，初级和二级物理回收均无法保证尼龙的质量，物 理循环会造成尼龙的断链、热解聚，再生产品质量较差。 物理再生工艺通常对高品质的尼龙废料较为依赖，尤其是尼龙厂商的边角料等， 因此初级物理再生工艺在尼龙回收产业里占据着相当大的比重。高品质的原料供应不 足、产品品质降级等问题，限制了物理再生工艺的发展。

化学再生工艺是再生工艺的发展方向。尼龙的化学回收再生是一种可持续的再生 模式。由于二元胺与二元醇的缩聚反应的可逆反应，尼龙可以通过解聚化反应，降解 为价值较高的单体，再次用于尼龙生产。常见的化学回收技术有水解法、 醇解法、 氨解法、离子液体法等。 水解法，以水为介质将尼龙完全降解为单体，尼龙 6 降解的己内酰胺产率可达 89%。但介质水需达亚临界或超临界状态或在酸、碱等催化剂作用下反应。但亚/ 超 临界水解需要高温高压, 反应条件相对苛刻，而采用酸、碱催化剂严重腐蚀设备、且 废水过多。

醇解法，废旧尼龙在甲醇、乙醇等溶剂中完全降解成单体，在乙醇酸等催化剂作 用下，反应快而温和，但产物较为复杂，如尼龙 66 醇解后，己二酸会被酯化成己二 酸甲酯，二胺也部分被转化成己二醇，收率和甲醇环境下的生产安全是痛点。 氨解法，在氨气中对废旧尼龙进行解聚成单体，适用于尼龙地毯的回收，而其通 常为 PA6 和 PA66 的混纺织物。PA6 二步氨解生成己内酰胺和 6-氨基己腈，PA66 氨 解产出己二胺和 N,N’-二丁基己二酰胺，后者在磷酸催化下生成己二腈。氨解法单 体纯度较高, 回收效果较好，但需要高温和加氢，步骤较为复杂。离子液体法，利用一种不可挥发、低可燃性的溶剂在高温下解聚尼龙，温度条件 相对温和，具有污染小、可重复利用、降解效果好的特点，但离子液体不易挥发只能 通过萃取去除，致单体收率较低，相较于前述方法有较大提升空间。

全球许多企业已经积极参与尼龙回收的生产实践，致力于实现尼龙闭环回收。 德国 BASF 公司使用多种磷酸或碱金属化合物的有机溶剂，在较为温和的条件 下解聚尼龙 6，解聚时间较短且解聚率可达 93%，目前已建立多个地毯回收中心。 杜邦公司主要利用氨解技术回收旧尼龙，将氨气注入熔融 PA6/PA66 混合物中， 解聚的单体再加氢使己二腈、6-胺基乙腈还原为己二胺。 DSM 公司将高温蒸汽注入融化的地毯，主要成分 PA6 被解聚，单体随蒸汽上升， 粗己内酰胺收率可达 92%。DSM 现在使用废弃的塑料渔网制作高品质再生尼龙。 Aquafil 集团是纺织行业合成纤维的领先制造商，通过回收废弃渔网、织物废料、 地毯和工业废料等来生产新型的再生尼龙纱线 Econyl，这种新型纱线通过了领先能 源和环境认证(LEED 认证)，被许多国际知名服装品牌所认可并投入使用。

国内再生尼龙产业处于快速发展阶段，由于国内尼龙 66 市场体量较小，且为双 组分共聚化合物，在化学回收再生技术上难度较高，目前国内尼龙的化学回收再生以 尼龙 6 为主。 2022 年，三联虹普与台华新材的全资子公司江苏嘉华签署了绿色多功能锦纶新 材料一体化项目，合同金额为 4.9 亿元人民币，三联虹普提供业界首创的万吨级以上 化学法再生尼龙纤维系统解决方案，将锦纶生产过程中的废丝、废料块、边角料等经 过化学法解聚得到己内酰胺单体，利用己内酰胺重新聚合得到高品质纺丝级切片，后 经熔融纺丝制备各种规格再生锦纶纤维，预计项目在 2023 年内投产，真正意义上实 现锦纶纤维高值化循环使用的闭环回收。

公司拥有纺丝、织造、染整一体化产业链，贴近客户，在研发上响应快、实力强； 自身发展奉行差异化战略，目标中高端客户，已具备迪卡侬、超盈、探路者等一批稳 定的优质客户资源。 后续继续通过差异化和规模巩固市场优势，并积极把握尼龙 66 纱线和再生尼龙 的新兴市场，进一步优化产品结构和核心客户结构，未来成长路径清晰、空间广阔。

4.1.绿色、差异化、一体化发展

公司深耕尼龙民用丝产业多年，现已经形成尼龙纺丝、织造、染色及后整理一体 的完整产业链，完整的产业链有助于公司在各个生产阶段实现资源共享，从而有效降 低生产及管理成本，进而提升盈利能力，具有较强的产业链竞争优势。一体化产业链也为公司提供了与后端成品面料客户合作机会，从而可以及时反馈 客户需求，引导前端研发和创新，提高了公司研发效率。

战略上，公司紧抓纺服行业高质量发展机遇，不断强化锦纶一体化产业链竞争优 势，坚持高端化、品牌化、智能化、绿色化发展。 在尼龙 6 领域，行业低端产品相对过剩，而高端产品供需偏紧，公司积极推动尼 龙 6 民用丝的高端化、差异化，以提升尼龙 6 民用丝附加值和盈利能力。公司从德 国、日本、意大利等地引进尼龙 6、尼龙 66 先进生产设备，主要生产尼龙 6&66FDY、 ATY、DTY 等产品。并且，公司是业内少有的能够生产高档尼龙 66DTY 产品的“国家高 新技术企业”。

同时，公司积极把握尼龙 66 和再生尼龙 6 民用丝新兴市场机遇，现有物布局了 “绿色多功能锦纶新材料一体化项目”，一期建设年产 10 万吨再生差别化锦伦丝、6 万吨 PA66 差别化锦纶丝。新建 10 万吨再生差别化锦纶丝聚焦化学再生工艺，将突破 物理法的限制，打开再生尼龙产能瓶颈。 公司现有的物理法再生规格产品回收纯度可达 99%，有效减少碳排放，已通过 GRS 全球纺织品回收标准认证，GRS 是一个国际性、自愿性的完整产品标准，设定了针对 回收物、监管链、社会和环境实践以及化学品限制的第三方认证的要求，是再生产品 较为严格的标准，也是出口欧美市场的通行证。

4.2.拥有较完善的研发创新体系

公司以研发为核，坚持技术创新居前，与东华大学、浙江理工大学等专业院校、 研究所开展“产学研”合作，形成了信息共享、基础研究、技术攻关、技术推广、产 业化应用互相联动的研发格局。 与此同时，公司还积极与国外知名企业杜邦、英威达、巴斯夫进行合作，与美国 亨斯曼、日本大金、德国巴马格、美国 3M 等业内的专家进行技术交流，引进先进技术及国际最新产品信息，提升公司竞争力。

并且，公司凭借全产业链优势，建立了终端客户反馈机制，积极收集客户需求和 反馈信息，与客户研发联动。 目前，公司已基本建立了技术攻关和产学研一体化的技术创新体系，在纺丝、织 造、染色及后整理等各环节均形成了具有自主知识产权的核心技术，技术水平在国内 同行业保持领先水平。 公司研发支出长期持续增长，从 2014 年 0.4 亿元上涨至 2022 年的 2.4 亿元，近 4 年研发支出均占总营收的 5%以上，公司现有研发人员 559 名，员工近 1/10 为研发 人员。截至 2022 年末，公司现拥有未过期授权专利 46 项，其中发明专利 26 项。

4.3.具备一批稳定优质客户资源

公司坚持走高端产品路线，经过多年发展，近年来公司凭借产品开发优势、技术 优势、产业链优势和产品质量优势，赢得了国内外知名品牌服装客户的信任，并与之 建立了稳定的合作关系。 目前，公司产品已获得迪卡侬、超盈、探路者、C&A、H&M、海澜之家、乔丹、安 踏、美国维克罗等国内外知名品牌客户的信任，通过与品牌客户合作、共同研究流行 趋势、合作开发新产品，公司的实力得到进一步提升，优质稳定的客户资源为公司稳 定发展建立了基础。 公司 2019 年 10 月，公司成功承办第六届迪卡侬战略合作伙伴大会，进一步加强 了双方的战略合作深度。

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